在国内经济稳步复苏的消费市场环境中，肉类加工巨头双汇发展（000895.SZ）交出了一份充满韧性的三季度成绩单。今年前三季度，双汇发展实现营业收入445.2亿元，同比增长1.2%；归母净利润39.6亿元，同比增长4.1%，整体营收规模保持稳定，盈利能力和销量增长势头向好，经营质量的持续提升。
盈利质量持续提升
财报显示，双汇发展在第三季度展现出更强的增长动能。2025年第三季度，公司实现归母净利润16.4亿元，同比增幅高达8.5%；扣除非经常性损益后的归母净利润为16亿元，同比增长10.7%。这一数据表明，公司核心业务的盈利能力正在稳步增强，下半年经营态势持续向好。
从业务结构看，今年前三季度，双汇发展肉制品行业实现对外交易收入179.9亿元，屠宰行业对外交易收入193.7亿元，其他业务收入73 亿，整体表现平稳，但并不缺乏亮点。
受益于营销和销售体系改革，2025年1-9月，公司肉类产品总外销量达248.9万吨，同比增长5.9%，创下同期历史新高。其中，第三季度单季肉品外销量92.3万吨，同比增长约一成，单季度销量增速显著高于前三季度平均水平，显示终端需求持续回暖。
其中，肉制品业务虽销量有所减少，但通过产品结构优化与成本管控，盈利能力显著提升。
生鲜猪肉业务前三季度外销量同比增长13.4%至108.7万吨，双汇发展通过加大客户开发及生产挖潜力度，持续优化产品结构。而禽肉业务则成为最大亮点，前三季度禽肉外销量同比增长18.4%至28.5万吨，创历史新高，这得益于养宰协同及环控标准化管理，经营业绩显著改善。
此外，双汇发展盈利能力的提升，也得益于卓越的成本管控能力与持续优化的产品结构。今年前三季度，公司加权平均净资产收益率达到18.5%，较上年同期上升0.5个百分点，资产盈利效率进一步提高。费用管控方面同样成效显著，前三季度销售费用同比增长8.7%至15.7亿元，管理费用同比微降1.2%至9.5亿元，费用结构的优化为盈利增长提供了有力支撑。
渠道改革与产品创新双轮驱动
双汇发展业绩增长的背后，是公司持续推进的渠道改革与产品创新策略。2025年上半年开始，公司实施销售机构专业化改革，通过组建专业销售团队和客户队伍，进一步提升市场专业化运作水平，改革效果已逐步显现。
数据显示，前三季度肉制品新渠道销量逐季提升，1月-9月，双汇发展肉制品在新渠道销量19.1万吨、同比增长25.8%。其中，休闲零食渠道和电商渠道表现尤为突出，销量占新渠道总体销量的比例均在三分之一左右。公司管理层在投资者调研中透露，后续将继续拓展兴趣电商、即时零售等新兴领域，构建多消费层级品牌矩阵。
产品创新方面，双汇发展紧密围绕市场趋势，推出了一系列备受消费者欢迎的新产品。肉蛋拍档香肠、秘卤肉肠、肉花火腿、麻酱香肠等新产品市场反馈良好，也为公司带来新的增长点。
现金流状况方面，公司继续保持健康水平，2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额充裕，规模接近60亿元，为公司的持续发展和战略布局提供了坚实保障。
对于四季度业绩展望，双汇发展管理层保持了理性预期。预计四季度肉制品的原辅包成本环比将继续下降，但为促进销售，双汇发展将加大市场费用投入，并进一步加强高性价比产品推广。因此，预计四季度肉制品吨均利润环比可能下降，但同比将保持稳定，全年公司肉制品吨均利润仍会处于历史高位。养殖业务方面，管理层预计2025年养猪业和禽产业的规模同比增长，养殖绩效指标持续改善，利润同比大幅减亏。
面对当前K型消费分化趋势，双汇发展管理层表示，下一步将同时加强高端产品及高性价比产品开发，一方面满足大众需求、推动规模提升，另一方面培育高端产品、开发高端市场。此外，公司还将围绕营养健康概念，开发零糖、低钠、清洁标签等概念新产品，满足消费者日益增长的品质化消费需求。
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